Yrityksen arvonmääritys listautumisen yhteydessä ja kolmen ensimmäisen tilikauden aikana käyttäen osinkopohjaista nettonykyarvomenetelmää : Musti Group
Teikari, Kari (2023)
Teikari, Kari
2023
All rights reserved. This publication is copyrighted. You may download, display and print it for Your own personal use. Commercial use is prohibited.
Julkaisun pysyvä osoite on
https://urn.fi/URN:NBN:fi:amk-2023121236413
https://urn.fi/URN:NBN:fi:amk-2023121236413
Tiivistelmä
Opinnäytetyön tarkoituksena on tarkastella yrityksen arvonmäärittämistä listautumistilanteessa ja arvon kehittymistä tätä seuraavien kolmen tilikauden aikana osinkopohjaisella nettonykyarvomenetelmällä. Tutkimuksen kohteena on vuoden 2020 alussa listautunut Musti Group.
Tutkimusongelmana selvitetään arvonmäärittämisen nykyarvomenetelmällä vertaamalla laskennallista tulosta toteutuneeseen listautumishintaan. Toissijaisena tutkimusongelmana selvitetään myös listautumisen jälkeisten kolmen tilikauden arvon kehittymistä todellisuudessa ja laskennallisia arvoja vuositilinpäätösten yhteydessä. Opinnäytetyö kuvaa tutkimusongelman teoreettisen tietopohjan ja havainnollistaa toteutuksen poikkeamat.
Tutkimus suoritettiin käyttäen kvantitatiivista tutkimusmenetelmää, ja tiedonlähteinä käytettiin kotimaisia ja kansainvälisiä alan kirjallisuuden lähteitä, yrityksen virallisia julkisia tiedotteita sekä tilinpäätöstietoja kolmelta listautumisen jälkeiseltä tilikaudelta. Lisäksi yritysten arvon kehittymisen vertailukohteena tarkkailtiin OMX Helsinki -indeksin kehitystä, mikä tarjoaa parhaimman vertailuarvon yleiselle pörssikehitykselle vastaavalla ajanjaksolla.
Tutkimustuloksissa tuodaan esille, että työssä käsitellyn esimerkki yrityksen arvonmääritykset poikkesivat todellisesta kurssikehityksestä kaikkien arvonmääritysajankohtien osalta. Johtopäätöksenä nykyarvomenetelmiin perustuvien arvonmääritysten voidaan katsoa antavan suuntaa yrityksen arvon tasosta tai kehityksestä, mutta sijoituspäätös ei voi koskaan täysin perustua yksittäisellä mallilla arvioituun tulokseen. Todellisuudessa yritysten arvon määräytymiseen vaikuttaa niin monet vaikeasti arvioitavat muuttujat, että arvon määrittäminen tulevaisuuteen täysin oikein on arvioni mukaan mahdotonta.
Tutkimusongelmana selvitetään arvonmäärittämisen nykyarvomenetelmällä vertaamalla laskennallista tulosta toteutuneeseen listautumishintaan. Toissijaisena tutkimusongelmana selvitetään myös listautumisen jälkeisten kolmen tilikauden arvon kehittymistä todellisuudessa ja laskennallisia arvoja vuositilinpäätösten yhteydessä. Opinnäytetyö kuvaa tutkimusongelman teoreettisen tietopohjan ja havainnollistaa toteutuksen poikkeamat.
Tutkimus suoritettiin käyttäen kvantitatiivista tutkimusmenetelmää, ja tiedonlähteinä käytettiin kotimaisia ja kansainvälisiä alan kirjallisuuden lähteitä, yrityksen virallisia julkisia tiedotteita sekä tilinpäätöstietoja kolmelta listautumisen jälkeiseltä tilikaudelta. Lisäksi yritysten arvon kehittymisen vertailukohteena tarkkailtiin OMX Helsinki -indeksin kehitystä, mikä tarjoaa parhaimman vertailuarvon yleiselle pörssikehitykselle vastaavalla ajanjaksolla.
Tutkimustuloksissa tuodaan esille, että työssä käsitellyn esimerkki yrityksen arvonmääritykset poikkesivat todellisesta kurssikehityksestä kaikkien arvonmääritysajankohtien osalta. Johtopäätöksenä nykyarvomenetelmiin perustuvien arvonmääritysten voidaan katsoa antavan suuntaa yrityksen arvon tasosta tai kehityksestä, mutta sijoituspäätös ei voi koskaan täysin perustua yksittäisellä mallilla arvioituun tulokseen. Todellisuudessa yritysten arvon määräytymiseen vaikuttaa niin monet vaikeasti arvioitavat muuttujat, että arvon määrittäminen tulevaisuuteen täysin oikein on arvioni mukaan mahdotonta.