Metso Outotec yritysjärjestelylle asetettujen synergiatavoitteiden toteutuminen
Haikara, Eemil (2023)
Julkaisun pysyvä osoite on
https://urn.fi/URN:NBN:fi:amk-2023112431596
https://urn.fi/URN:NBN:fi:amk-2023112431596
Tiivistelmä
Metso ja Outotec toteuttivat vuonna 2020 yritysjärjestelyn, jonka tavoitteena oli muodostaa toimialan johtava yhtiö. Yritysjärjestely toteutettiin osittaisjakautumisella, jossa Metson Minerals -liiketoiminta yhdistyi Outotecin kanssa muodostaen Metso Outotecin. Yhdistymisellä odotettiin saavutettavan merkittäviä synergiaetuja yhdistymisen jälkeisen kolmen vuoden aikana.
Tämän opinnäytetyön tavoitteena oli tarkastella yhdistymiselle asetettujen synergiatavoitteiden toteutumista. Opinnäytetyössä hyödynnettiin yksityissijoittajalle saatavissa olevaa julkista tietoa. Alkuperäisten tavoitteiden mukaan yhdistymiseltä odotettiin vuoden 2023 puoleen väliin mennessä 150 miljoonan euron vuositasoa liikevaihtosynergioissa ja 100 miljoonan euron vuositasoa kulusynergioissa. Yhdistymisen tavoitteena oli myös saavuttaa Investment Grade -tason luottoluokitus sekä mahdollisesti muita rahoituksen synergioita.
Liikevaihtosynergioita odotettiin syntyvän ristiinmyynnistä toisiaan täydentävän tuotevalikoiman ja laajentuneen asiakaskannan ansiosta. Kulusynergioita tavoiteltiin hankinnan, valmistuksen ja toimitusketjun optimoinnista sekä yleiskuluista. Rahoituksen synergioille ei annettu arviota.
Tutkimuksen perusteella liikevaihtosynergioissa saavutettiin tavoiteltu 150 miljoonan euron vuositaso tavoiteaikatauluun mennessä. Liikevaihtosynergioiden lähteitä ei voitu julkisen raportoinnin perusteella paikallistaa. Tulokset indikoivat sitä, että suurin osa synergioista syntyi laiteliiketoiminnasta, ja palveluliiketoiminnan synergiat alittivat odotukset.
Tutkimuksen perusteella kulusynergioissa saavutettiin 383 miljoonan euron vuositaso tavoiteaikatauluun mennessä, ylittäen alkuperäisen tavoitteen yli 3,8 kertaisesti. Kulusynergioita syntyi tulosten perusteella hankinnassa, valmistuksessa ja toimitusketjussa sekä yleiskuluissa.
Metso Outotecille myönnettiin alustava Investment Grade -tason luottoluokitus jo ennen yhdistymisen toteutumista. Metson alkuperäisen tason mukainen luottoluokitus saavutettiin keväällä 2023. Tulosten mukaan rahoituksen synergioita syntyi alentuneiden pääomakustannusten muodossa. Yhdistymisellä saavutettiin tavoiteltu vakaa pääomarakenne.
Yritysjärjestelyllä saavutettiin sille ennen yhdistymistä asetetut synergiatavoitteet. Integraation ja synergioiden toteutumisen nopeus ylitti odotukset. Synergiatavoitteiden toteutumisen näkökulmasta yritysjärjestely oli erittäin onnistunut. Yhtiö lopetti synergioiden julkisen seurannan ennenaikaisesti, joka vaikeutti analysointia erityisesti liikevaihtosynergioiden osalta.
Tämän opinnäytetyön tavoitteena oli tarkastella yhdistymiselle asetettujen synergiatavoitteiden toteutumista. Opinnäytetyössä hyödynnettiin yksityissijoittajalle saatavissa olevaa julkista tietoa. Alkuperäisten tavoitteiden mukaan yhdistymiseltä odotettiin vuoden 2023 puoleen väliin mennessä 150 miljoonan euron vuositasoa liikevaihtosynergioissa ja 100 miljoonan euron vuositasoa kulusynergioissa. Yhdistymisen tavoitteena oli myös saavuttaa Investment Grade -tason luottoluokitus sekä mahdollisesti muita rahoituksen synergioita.
Liikevaihtosynergioita odotettiin syntyvän ristiinmyynnistä toisiaan täydentävän tuotevalikoiman ja laajentuneen asiakaskannan ansiosta. Kulusynergioita tavoiteltiin hankinnan, valmistuksen ja toimitusketjun optimoinnista sekä yleiskuluista. Rahoituksen synergioille ei annettu arviota.
Tutkimuksen perusteella liikevaihtosynergioissa saavutettiin tavoiteltu 150 miljoonan euron vuositaso tavoiteaikatauluun mennessä. Liikevaihtosynergioiden lähteitä ei voitu julkisen raportoinnin perusteella paikallistaa. Tulokset indikoivat sitä, että suurin osa synergioista syntyi laiteliiketoiminnasta, ja palveluliiketoiminnan synergiat alittivat odotukset.
Tutkimuksen perusteella kulusynergioissa saavutettiin 383 miljoonan euron vuositaso tavoiteaikatauluun mennessä, ylittäen alkuperäisen tavoitteen yli 3,8 kertaisesti. Kulusynergioita syntyi tulosten perusteella hankinnassa, valmistuksessa ja toimitusketjussa sekä yleiskuluissa.
Metso Outotecille myönnettiin alustava Investment Grade -tason luottoluokitus jo ennen yhdistymisen toteutumista. Metson alkuperäisen tason mukainen luottoluokitus saavutettiin keväällä 2023. Tulosten mukaan rahoituksen synergioita syntyi alentuneiden pääomakustannusten muodossa. Yhdistymisellä saavutettiin tavoiteltu vakaa pääomarakenne.
Yritysjärjestelyllä saavutettiin sille ennen yhdistymistä asetetut synergiatavoitteet. Integraation ja synergioiden toteutumisen nopeus ylitti odotukset. Synergiatavoitteiden toteutumisen näkökulmasta yritysjärjestely oli erittäin onnistunut. Yhtiö lopetti synergioiden julkisen seurannan ennenaikaisesti, joka vaikeutti analysointia erityisesti liikevaihtosynergioiden osalta.