First North yhtiöiden listautumisannit

Abstract

Sijoitusmarkkinat kokivat poikkeuksellisen tilanteen, kun osakkeiden arvot laskivat koronapandemian takia rajusti, kuitenkin osakemarkkinoiden elpyminenkin oli poikkeuksellisen nopeaa. Osakemarkkinoiden nopea elpyminen edesauttoi yksityissijoittajien kiinnostuksen kasvamista osakesijoittamista kohtaan ja vuonna 2021 koettiinkin poikkeuksellinen vuosi yhtiöiden listautumisien määrässä.

Opinnäytetyön tavoitteena oli selvittää vuoden 2021 aikana First North -markkinapaikalle listautuneiden yhtiöiden osakkeiden kurssikehitystä. Listautuneen yhtiön kurssikehitystä seurattiin neljässä eri ajankohdassa. Ajankohdat olivat ensimmäinen päivä, ensimmäinen kuukausi, kuusi kuukautta ja vuosi listautumisesta. Toisena tarkasteltavana kohtana oli listautuvien yhtiöiden omistusrakenteiden muutokset ja kolmantena kohtana tarkasteltiin yhtiöiden pääjärjestäjinä toimineita tahoja.

Opinnäytetyön tietoperustassa käsitellään arvopaperimarkkinoita yleisesti ja syvennytään First North -markkinapaikalle listautuvien yhtiöiden listautumisen prosessiin ja vaatimuksiin listautumisessa. Arvopaperimarkkinoita koskevissa luvuissa käsitellään markkinoiden tehokkuutta, rahoitusmarkkinoiden rakennetta ja arvopapereiden hinnoittelumalleja. First North listautumisia käsiteltävässä tietoperustassa tarkastellaan hyväksyttyjen neuvonantajien tarkoitusta, due diligence tarkastusta, listautumisen etuja, tiedonantovelvollisuutta ja sisäpiirisääntelyä.

Opinnäytetyön tutkimukseen tarvittavat aineistot kerättiin manuaalisesti yhtiöiden verkkosivuilta. Yhtiöt julkaisevat verkkosivuillansa yhtiötä koskevan markkinointiesitteen ja listalleottoesitteen. Markkinointiesite on huomattavasti lyhyempi kokonaisuus kuin listalleottoesite ja markkinointiesite sisältää tiivistetyssä muodossa yhtiöstä oleellisimmat perustiedot ja listautumista koskevat tiedot. Listalleottoesitteessä käsitellään kaikki listautumista käsittelevät tiedot, jotka on annettava ennen listautumista. Lisäksi tietoja kerättiin Nasdaq Nordic ja Euroclear verkkosivuilta. Nasdaqin verkkosivuilta koottiin historialliset kurssitiedot ja Euroclea rin kautta koottiin yhtiöiden osakkeiden omistajia koskevat tiedot.

Johtopäätöksenä tutkimuksen tuloksista voidaan osoittaa, että ensimmäisen kaupankäyntipäivän jälkeen, neljänoista yhtiön osakkeiden hinnat olivat kehittyneet positiivisesti merkintähintaan verrattaessa. Seurantajakson lopussa kuitenkin vain kuuden yhtiön osakkeiden arvot olivat vielä merkintähintaa korkeammalla. Omistusrakenteiden muutokset osoittivat, että kaikki yhdeksäntoista yhtiötä laski liikkeelle uusia osakkeita ja yhdeksän yhtiön nykyiset osakkeenomistajat myivät omistuksiaan listautumisissa. Pääjärjestäjinä listautumisissa toimi kymmenen eri yritystä ja eniten pääjärjestäjänä kappalemääräisesti toiminut yritys oli mukana neljän eri yhtiön listautumisessa.