Yhdysvaltain keskuspankin koronakriisin aikana tekemät elvytystoimet ja niiden vaikutukset osakemarkkinoihin

Abstract

Valitsin opinnäytetyöni aiheeksi Yhdysvaltain keskuspankki Federal Reserven koronakriisin aikana tekemät elvytystoimet ja niiden vaikutukset osakemarkkinoihin. Aihevalinnan taustalla heijasteli oma harrastukseni osakkeiden päiväkaupan parissa ja halu nykyisen taloudellisen tilanteen syvempää ymmärtämistä kohtaan. Opinnäytetyöni tarkoitus oli selittää peruskäsitteet keskuspankkirahoituksesta, osakemarkkinoista ja indekseistä, sekä luoda opinnäytetyö käytettyjen elvytystoimien havainnollistamiseksi.

Opinnäytetyöni tutkimuskysymys, ja samalla tutkimusongelma oli: Millaisia elvytystoimia Yhdysvaltain keskuspankki on tehnyt koronakriisin aikana ja mitkä ovat olleet niiden vaikutukset osakemarkkinoihin. Tutkimusmenetelmänä käytin laadullista tutkimusta, tarkalleen ottaen tapaustutkimusta. Teoriapohjan data rakennettiin kokonaisuudessaan esimerkiksi kirjoista, artikkeleista, uutisista ja raporteista saatavasta tiedosta. Kuvioita ja graafeja käytettiin paljon, minkä lisäksi suurin osa työhöni kerätystä datasta oli sekundääriaineistoa englanninkielisiltä verkkosivuilta.

Yhdysvaltain keskuspankin tekemän määrällisen kevennyksen koko on ollut niin suurta, että tähän mennessä sen mahdollisista reaalielämän vaikutuksista on saanut opiskella ainoastaan teoreettisesti. Viimeisen noin kahden vuoden aikana olemme kuitenkin kohdanneet sekä nopeimmin iskeneen laskumarkkinan että siitä toipumisen, ja laajimmalle ulottuvan taloudellisen elvytyksen Yhdysvaltain keskuspankin historian aikana. Työssäni pohditaan jo tapahtuneiden elvytystoimien lisäksi skenaarioita keskuspankkirahoituksen tulevaisuudesta ja sitä, millaisia seurauksia FED:n herkällä väliintulolla kriisien uhatessa voi olla pitkällä aikavälillä.

Tuloksistani kävi ilmi, että Federal Reservellä on erittäin todennäköisesti ollut yhteys viimeaikaisen osakemarkkinoilla tapahtuneen nousun kanssa. Korrelaatio on työssäni esitetyn datan perusteella ollut merkittävä erityisesti S&P500 prosentuaalisen tuoton ja FED:n taseen välillä. Mikäli aiheesta haluttaisiin tehdä jatkotutkimusta, siinä voitaisiin käsitellä vielä tarkemmin esimerkiksi Federal Reserven taseen koostumusta. Lisäksi mahdollisessa lisätutkimuksessa voitaisiin verrata yhdenmukaisuutta saamieni tulosten ja vuonna 2008 pienemmässä mittakaavassa tapahtuneiden avomarkkinaoperaatioiden ja silloisen osakemarkkinakehityksen välillä.

I have been day trading since 2019 and at the beginning of 2020, I noticed significant increases in volume and volatility in the US stock markets. First I thought that this could be due to people having more free time during the lockdowns and more people got into day trading, but when volume increased almost exponentially at the beginning of 2021, I knew that there were something bigger operators behind the fastest stock market recovery in the US history. That was also the main reason why I chose this topic to the theme of my thesis.

In my thesis, my goal was to learn more about central banking, major US stock market indices, US stock markets in general and most importantly, how the US central bank Federal Reserve System has affected them during COVID-19 pandemic, or has it affected at all. All of my data come from books, articles, news and reports from various financial websites, such as Corporate Finance Institute and Federal Reserve System official page.

According to the result what I found during my research, there was significant probability to the correlation between increased Federal Reserve Total Assets and unprecedentedly fast recovery from the recession. Because this was the first time when quantitative easing has been used in such a massive scale, there is no real-world example about long-term effects on the economy or stock market growth in the future. In conclusion I experimented scenarios about future of central banking and how stock markets could develop in the future, if this scale of quantitative easing becomes new normal.