Strategisen beetan ETF:t piensijoittajan näkökulmasta
Pulkki, Valtteri (2016)
Haaga-Helia ammattikorkeakoulu
2016
All rights reserved
Julkaisun pysyvä osoite on
https://urn.fi/URN:NBN:fi:amk-201604184522
https://urn.fi/URN:NBN:fi:amk-201604184522
Tiivistelmä
Tämä opinnäytetyö tutkii Morningstarin lanseeraamaa luokittelua käyttäen ns. strategisen beetan ETF:ien historiallista menestystä suhteessa toisiinsa ja vertailuindekseihinsä sekä suhteessa passiiviseen SPDR S&P 500 ETF:ään niiden strategioiden osalta, joiden on katsottu
soveltuvan keskivertopiensijoittajalle. Työn tavoitteena on lisäksi selventää strategisen beetan konseptia siten, että lukija on tietoinen eri strategioiden ominaisuuksista ja erityispiirteistä, mahdollistaen perustellun sijoituspäätöksen tekemisen.
Tutkimusryhmää on rajattu siten, että tutkittavien strategisen beetan ETF:ien tulee olla dollariarvoisia
ja listattuna Yhdysvaltalaisessa pörssissä. Lisäksi ETF:n tulee olla toiminut vähintään viisi vuotta. Tutkimukseen on valittu seitsemän yleisimmin käytettyä strategiaa, ja yksi
kutakin strategiaa edustava ETF. Valituista strategioista viisi luokitellaan tuottohakuisiksi: osinkopainotteinen strategia, tuottostrategia, kasvustrategia, fundamentaalistrategia ja momentum-strategia. Lisäksi alhaisen volatiliteetin strategia edustaa riskikeskeisiä strategioita ja tasaisen painotuksen strategia muita strategioita.
Tutkimuskohteiden menestystä on mitattu historialliseen dataan perustuen viiden vuoden mittaisella ajanjaksolla 1.1.2010 – 1.1.2015. Raakadatasta on laskettu seuraavat tunnusluvut kvantitatiivisia menetelmiä käyttäen: kumulatiivinen tuotto, vuosittainen tuotto-odotus, volatiliteetti, Sharpen luku ja tuottoero eli tracking error. Lisäksi vertaillaan rahastojen ilmoittamia vuosittaisia kuluja.
Tutkimustulosten perusteella tuottostrategia ja kasvustrategia ovat saavuttaneet tarkastelujaksolla parhaat kumulatiiviset tuotot ja menestyneet myös riskikorjatun tuoton ja kulurakenteen suhteen hyvin. Kaiken kaikkiaan neljä seitsemästä strategiasta oli tuottavampia kuin vertailukohteena ollut passiivinen markkina-arvopainotteinen SPDR S&P 500 ETF. Tulosten perusteella piensijoittajan on suositeltavaa harkita strategisen beetan ETF:iä osaksi portfoliotaan tuomaan markkinatuoton ylittävää tuottoa eli alfaa.
soveltuvan keskivertopiensijoittajalle. Työn tavoitteena on lisäksi selventää strategisen beetan konseptia siten, että lukija on tietoinen eri strategioiden ominaisuuksista ja erityispiirteistä, mahdollistaen perustellun sijoituspäätöksen tekemisen.
Tutkimusryhmää on rajattu siten, että tutkittavien strategisen beetan ETF:ien tulee olla dollariarvoisia
ja listattuna Yhdysvaltalaisessa pörssissä. Lisäksi ETF:n tulee olla toiminut vähintään viisi vuotta. Tutkimukseen on valittu seitsemän yleisimmin käytettyä strategiaa, ja yksi
kutakin strategiaa edustava ETF. Valituista strategioista viisi luokitellaan tuottohakuisiksi: osinkopainotteinen strategia, tuottostrategia, kasvustrategia, fundamentaalistrategia ja momentum-strategia. Lisäksi alhaisen volatiliteetin strategia edustaa riskikeskeisiä strategioita ja tasaisen painotuksen strategia muita strategioita.
Tutkimuskohteiden menestystä on mitattu historialliseen dataan perustuen viiden vuoden mittaisella ajanjaksolla 1.1.2010 – 1.1.2015. Raakadatasta on laskettu seuraavat tunnusluvut kvantitatiivisia menetelmiä käyttäen: kumulatiivinen tuotto, vuosittainen tuotto-odotus, volatiliteetti, Sharpen luku ja tuottoero eli tracking error. Lisäksi vertaillaan rahastojen ilmoittamia vuosittaisia kuluja.
Tutkimustulosten perusteella tuottostrategia ja kasvustrategia ovat saavuttaneet tarkastelujaksolla parhaat kumulatiiviset tuotot ja menestyneet myös riskikorjatun tuoton ja kulurakenteen suhteen hyvin. Kaiken kaikkiaan neljä seitsemästä strategiasta oli tuottavampia kuin vertailukohteena ollut passiivinen markkina-arvopainotteinen SPDR S&P 500 ETF. Tulosten perusteella piensijoittajan on suositeltavaa harkita strategisen beetan ETF:iä osaksi portfoliotaan tuomaan markkinatuoton ylittävää tuottoa eli alfaa.