Arvostuskertoimet ja suhteellinen arvonmääritys. Case: Tokmanni Oyj
Ulmanen, Oskari (2023)
Ulmanen, Oskari
2023
All rights reserved. This publication is copyrighted. You may download, display and print it for Your own personal use. Commercial use is prohibited.
Julkaisun pysyvä osoite on
https://urn.fi/URN:NBN:fi:amk-2023052413864
https://urn.fi/URN:NBN:fi:amk-2023052413864
Tiivistelmä
Yksityissijoittajan osakepoiminnan tueksi löytyy paljon informaatiota hyödynnettäväksi internetistä ja osakkeen analysointi voi tuottaa sijoittajalle paljon lisäarvoa sijoituspäätöksien tueksi. Arvostuskertoimien käyttö on hyvin suosittu tapa arvioida sijoituskohteen mielekkyyttä, mutta niiden tiedetään olevan myös helposti harhaanjohtavia tunnuslukuja.
Tässä opinnäytetyössä tutkittiin arvostuskertoimien ja suhteellisen arvonmäärityksen menetelmiä osakkeen analysoinnissa, käytettynä ainoana menetelmänä. Näin ollen tavoitteena oli selvittää mitä arvostuskertoimet oikeastaan kertovat sijoittajalle ilman että analyysiin yhdistää myös muita menetelmiä. Tämä opinnäytetyö toteutettiin tapaustutkimuksena, tutkimuksen kohdeyrityksen ollessa Suomalainen pörssiyhtiö Tokmanni Oyj.
Tutkimuksen lopputuloksena oli se, että arvostuskertoimien avulla voidaan nopeasti muodostaa kuva kohdeyrityksen arvostuksesta vertailuyrityksiin nähden. Toisaalta jo sopivien vertailuyritysten valinta on hankalaa, sillä riittävän samankaltaista yritystä ei välttämättä löydy. Arvostuskertoimien tulkinta on myös hyvin haasteellista ilman perusteellista muuta kuten liiketoiminnan, strategian ja tilinpäätöksen analysointia. Pelkästään arvostus-kertoimien käyttäminen voikin olla harhaanjohtavaa, sillä erilaiselle arvostukselle voi hyvinkin olla yritysten liiketoiminnoista johtuva syy, eikä esimerkiksi matalammalta vaikuttava arvostus tarkoita välttämättä sitä, että yritys olisi aliarvostettu markkinoilla.
Tässä opinnäytetyössä tutkittiin arvostuskertoimien ja suhteellisen arvonmäärityksen menetelmiä osakkeen analysoinnissa, käytettynä ainoana menetelmänä. Näin ollen tavoitteena oli selvittää mitä arvostuskertoimet oikeastaan kertovat sijoittajalle ilman että analyysiin yhdistää myös muita menetelmiä. Tämä opinnäytetyö toteutettiin tapaustutkimuksena, tutkimuksen kohdeyrityksen ollessa Suomalainen pörssiyhtiö Tokmanni Oyj.
Tutkimuksen lopputuloksena oli se, että arvostuskertoimien avulla voidaan nopeasti muodostaa kuva kohdeyrityksen arvostuksesta vertailuyrityksiin nähden. Toisaalta jo sopivien vertailuyritysten valinta on hankalaa, sillä riittävän samankaltaista yritystä ei välttämättä löydy. Arvostuskertoimien tulkinta on myös hyvin haasteellista ilman perusteellista muuta kuten liiketoiminnan, strategian ja tilinpäätöksen analysointia. Pelkästään arvostus-kertoimien käyttäminen voikin olla harhaanjohtavaa, sillä erilaiselle arvostukselle voi hyvinkin olla yritysten liiketoiminnoista johtuva syy, eikä esimerkiksi matalammalta vaikuttava arvostus tarkoita välttämättä sitä, että yritys olisi aliarvostettu markkinoilla.